康冠科技登陆深市主板,2021年营收增长超60%!智能显示龙头二度起飞

2022-03-18 14:36 来源:时代周报 原文链接:点击获取

本文来源:时代商学院 作者:穆白

A股市场迎来一个智能显示行业新星。3月18日,康冠科技(001308.SZ)正式登陆深交所主板。

成立27年来,康冠科技来一直以坚持自主研发,持续深化创新驱动、不断突破核心技术,凭借研发和制造优势,以及差异化的市场竞争战略,公司逐步成长为智能显示行业龙头企业。

业绩逐年稳定增长,是这家“国家专精特新小巨人企业”的发展基调。2014年,康冠科技销售规模迈上50亿元的台阶,之后持续稳定增长,2021年营收突破百亿关口,营收达118.89亿元,同比上升60.36%;净利润9.24亿元,同比上升90.41%。

如今,登陆资本市场,标志着康冠科技进入了一个新的发展阶段,也将助力公司进一步巩固行业地位,登上新的台阶。

智能显示龙头炼成记

在刚落幕不久的2022年北京冬奥会上,智能显示产品大放异彩,8K超高清地面显示系统、巨型“雪花”形主火炬台等吸引了各地观众的目光,智能显示的运用迅速不仅打开了消费者视野,更展示了新一代显示技术的落地运用的广阔前景。

智能交互显示产品主要面向教育、办公、会议、电竞、安防、商业 展示、医疗等领域销售,随着各行业信息化、智能化转型的需求日益迫切,智能显示产品的市场需求将不断增长。

根据 Futuresource 公布的行业数据显示,2015年至 2020 年,全球交互显示 产品市场需求稳步增长,2021至2025 年预计保持增长趋势,将由248.5万台增长至285万台。

纵观智能显示行业的发展史,绕不开这一家总部位于深圳的公司——康冠科技。1995年,年仅27岁的凌斌在深圳创立了康冠科技,开始了人生中的第一次创业。彼时,或许连他本人都想不到,20多年后能在智能显示行业打下一片属于自己的“江山”。

自2010年前后开始,全球显示行业产业链加速向中国转移,中国已然成为全球显示行业产业链的中心,处于行业产业链中间位置的智能显示产品的国内设计生产企业,在产品设计及开发、制造水平、响应速度及产品品质等多方面展开了激烈的竞争。

康冠科技凭借持续的研发投入、技术攻关、工序改进的积累,坚持全流程软硬件定制化研发设计、小批量多型号柔性化制造、差异化市场策略和优质客户资源等竞争优势,逐步在市场竞争中脱颖而出,如今公司业务遍及全球,搭建了完整的销售、配送和售后体系。

这些年来,康冠科技先后荣获“中国电子信息百强企业”、“国家专精特新小巨人企业”、“《福布斯》中国最具潜力200强” 等荣誉称号,是智能显示行业名副其实的龙头企业。

根据 FutureSource数据统计,2020 年度公司智能交互平板在生产制造型供应商中的海外出货量全球排名第一;根据洛图科技(RUNTO)数据统计,2020 年度及 2021年度公司智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名第五。

康冠科技在招股书中称,随着未来智能交互产品应用广度和深度的拓展,将更加强化公司的竞争优势。在发展中国家的市场中,公司服务进入本市场的大型知名品牌客户及各地区本地龙头品牌,由于此市场发展迅速,定制化、柔性化要求高,与公司的发展战略及内部运行机制相吻合,公司能在此基础上更好地控制成本,逐步展示竞争优势,影响力日益扩大。

业绩稳定增长,具备多重优势

这些年来,康冠科技的业绩保持稳定增长的态势。

自2001年起,康冠科技连续21年营业收入达10亿元以上,自2014年起连续8 年保持50亿元以上的经营规模并逐年稳定增长,一直维持稳步上升的体量和行业地位,2021年康冠科技进入销售规模超百亿的企业行列。

数据显示,2019-2021年,康冠科技营收收入分别为70.31亿元、74.14亿元、118.89亿元,净利润分别为5.31亿元、4.85亿元、9.24亿元。

公司现金流也呈现逐年增长的趋势,2019-2021年,康冠科技经营活动产生的现金流量净额分别为2.78亿元、3.60亿元、6.78亿元。值得一提的是,2021年,康冠科技净资产收益率(ROE)为37.34%,同比增长56.82%。

在康冠科技各项财务指标持续向好背后,离不开公司业务具备的各项优势。

自成立之日起,康冠科技一直坚持自主研发,拥有完全自主知识产权;并在触控技术、无线传屏、光学显示及数据传输等核心技术上处于拥有大量实验数据和丰富经验,在行业内具备此实力的制造商较少,已经构建了不可替代的竞争优势。

截至 2021年12月31日,康冠科技持有发明专利、实用新型和外观设计等约469 项专利、软件著作权 347 项,公司产品获得“德国红点奖”、“省长杯工业设计大赛新一代信息技术专项概念组一等奖”等设计奖项。

截至2021年末,康冠科技目前在深圳坂田及惠州共有生产经营场地约45万平方米,拥有17条智能显示产品整机生产线、18 条显示模组生产线、17条机芯板生产线,拥有超 3900名生产员工,已成为全球大型的智能显示制造企业之一。大规模的生产体量,为供应链的优化奠定了强大的支撑,增强了公司对供应商的议价能力,提高公司产品利润率。

康冠科技的制造中心浓缩了中国作为世界制造强国的大部分优势,即大量优质的 产业工人、完整的产业链条、高效的供应链、自动化的生产线,在保障品质、控 制成本的基础上具备小批量、多型号产品的快速生产切换能力,这解决了行业普遍存在的对于小批量多型号定制化产品难以实现规模化生产的痛点,满足了来自全球不同区域的小批量、多型号订单需求。

凭借研发和制造优势,康冠科技形成了差异化精准服务的能力,积累了优质的客户资源,包括智能交互显示产品全球首创企业SMART、全球前三大教育显示品牌企业Promethean、全球头部显示器品牌和生产企业NEC、明基、仁宝、LG、飞利浦、小米以及沃尔玛等世界级龙头品牌。

在业内看来,康冠科技与世界各地龙头品牌客户深入合作,为公司的长期发展奠定基础,也有利于市场的拓展及竞争力的提升,逐步强化公司在全球范围的竞争优势。

国元证券认为,康冠科技一直维持稳步上升的体量和行业地位,体现了公司在行业内持续增强的竞争力,即全流程软硬件定制化研发设计、小批量多型号柔性化制造、差异化市场策略和优质客户资源,三者之间互为条件、相辅相成,共同组成了公司有机统一的竞争优势。

估值低于行业,未来发展可期

进入2022年,康冠科技的业绩保持稳定增长的势头。

康冠科技预计2022年第一季度实现营业收入25.34亿元至28.95亿元,同比变动幅度为13.40%至29.57%;预计2022年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润1.79亿元至2.04亿元,同比变动幅度为50.29%至71.71%。

据悉,康冠科技本次发行的价格为48.84元/股,对应的市盈率为22.99倍,低于公司所属计算机、通信和其他电子设备制造业近一个月平均静态市盈率的44.3倍。

市场人士认为,康冠科技是智能显示行业的龙头企业,上市后,有望借助资本市场继续扩大规模,继续提升市场份额,未来稳定增长趋势不变,有望进一步提升公司估值。

康冠科技表示,未来公司将通过持续的研发投入、全球市场营销和售后服务网络的建设进一步巩固公司在国内外市场的行业地位,以募投项目为平台,以智能显示产业链的延伸与价值提升和业务布局为战略方向,借力于内外部资源,持续提升公司产能、推动研发能力和产品创新升级,致力于成为全球顶尖的智能显示产品专业制造商。

根据招股书,康冠科技IPO拟募集资金20亿元,用于康冠智能显示终端产品扩产项目、商用显示产品扩产项目、研发测试中心等项目,项目总投资31.6亿元。其中,康冠智能显示终端产品扩产项目总投资逾10亿元,旨在进一步扩大公司产能,提升设备的自动化、智能化及柔性化制造能力。项目实施后,将有效解决公司的产能紧张问题,充分发挥规模优势,进一步巩固和提升公司市场占有率。

商用显示产品扩产项目则将通过采购一系列国内外先进的生产设备、测试设备及其他辅助设备,对电竞显示器、监视器、拼接显示单元等智能交互显示产品进行扩产,进一步提升本公司的生产能力,以更好地满足市场对以上产品的需求。

加强研发投入依旧是康冠科技的重中之重。根据计划,康冠科技拟将在研发测试中心、全球技术中心和信息化系统升级项目分别投入募集资金6.2亿元、1亿元和0.8亿元。

这些项目建成后,康冠科技将进一步提升研发创新能力和交付能力,为新技术、新产品、新工艺以及新设备的研发提供强有力的条件,保证公司的技术先进性;增强公司在全球地区的用户体验、营销能力、售后服务能力,完善公司在全球的销售网络和营销渠道,进一步提升公司的交付能力等。

对于康冠科技而言,登陆资本市场只是一个新的开始,也是站在一个更高平台上全新出发,未来有望成为全球顶尖的智能显示产品专业制造商。

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